N時(shí)代箭在弦上，TOPCon、HJT中試線已成標(biāo)配

一直以來，降本增效是光伏行業(yè)持續(xù)發(fā)展的主旋律。在光伏人孜孜不倦的努力下，十年間光伏發(fā)電度電成本下降幅度高達(dá)85%，“平價(jià)上網(wǎng)”時(shí)代也隨之到來。電池片技術(shù)作為影響度電成本和發(fā)電效率的關(guān)鍵因素之一，近些年不斷取得突破，技術(shù)路線也從BSF迭代到PERC，電池轉(zhuǎn)換效率從不足20%提升到超過23%。不過，當(dāng)前以PERC電池為代表的P型電池轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)接近24%-24.5%的理論極限，因此，轉(zhuǎn)換效率更高的N型技術(shù)路線可以說已經(jīng)箭在弦上。

鑒于當(dāng)前電池片環(huán)節(jié)正處于技術(shù)變革的前夜，對(duì)于新興技術(shù)的掌控程度也就成為了影響未來市場(chǎng)格局的關(guān)鍵因素。從當(dāng)前頭部企業(yè)公開披露的信息來看，TOPCon、HJT是兩大主流新興電池技術(shù)路線，兩者的實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率不斷被刷新，部分企業(yè)甚至已經(jīng)擁有或即將投建小規(guī)模的中試線產(chǎn)能，其中就包含通威、隆基、晶澳、天合、日升等行業(yè)龍頭。此外，國(guó)內(nèi)電池片龍頭企業(yè)愛旭股份在TOPCon和HJT等領(lǐng)域亦有多年的研發(fā)積累，但其目前以量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率高達(dá)25.5%的ABC電池為主推產(chǎn)品；中環(huán)股份由于投資了MAXEON公司，因此在電池片領(lǐng)域主要以IBC電池為主。

公開信息顯示，TOPCon的理論轉(zhuǎn)換效率為28.2%-28.7%，HJT電池為27.5%(單體HJT電池)-29%(HJT疊加鈣鈦礦做層疊電池)，兩者效率相差不多，目前均已具備量產(chǎn)能力，但N型電池技術(shù)難度整體較高，良率與PERC相比仍有差距。

從短期看，TOPCon生產(chǎn)線可以通過PERC改造而來，資本支出相對(duì)較低，因此更具經(jīng)濟(jì)性。從華西證券研報(bào)中披露的數(shù)據(jù)看，TOPCon新建產(chǎn)線單位成本為2.3億元/GW，由PERC升

級(jí)則只需0.6-0.7億元/GW，而HJT則高達(dá)4.3-4.5億元/GW。

從長(zhǎng)期視角來看，HJT擁有更高的轉(zhuǎn)換效率極限，且具有衰減率低、溫度系數(shù)低、雙面率高、弱光效應(yīng)等優(yōu)點(diǎn)，未來設(shè)備購(gòu)置成本也將顯著下降，因此理論上長(zhǎng)期投資價(jià)值更高。

從頭部企業(yè)對(duì)于新興技術(shù)的產(chǎn)能布局來看，通威當(dāng)前已經(jīng)擁有1.4GW的HJT中試線，預(yù)計(jì)到今年年末，TOPCon的1GW中試線也將投產(chǎn)，兩者的電池量產(chǎn)效率分別可達(dá)24.66%和24.10%。隆基近期一周內(nèi)兩破HJT的實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率記錄，一時(shí)間成為行業(yè)內(nèi)熱議的話題。雖然公司目前并未對(duì)外披露HJT和TOPCon是否擁有中試線產(chǎn)能，但大概率早有部署。晶澳目前擁有100MW的TOPCon中試線，而HJT的中試線已經(jīng)在計(jì)劃中(今年的定增方案中有披露)，預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)。天合當(dāng)前擁有500MW的TOPCon中試線，HJT則為兆瓦級(jí)別的實(shí)驗(yàn)線。日升目前擁有HJT中試線產(chǎn)能500MW，TOPCon未來可能直接上GW級(jí)的量產(chǎn)產(chǎn)能。

可見，當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)對(duì)于技術(shù)路線的選擇并沒有特殊“偏好”，基本上都采取了“多線并行，雙線為主”的策略。在電池片的新增產(chǎn)能中，依然以PERC為主，這也從側(cè)面說明了，新興技術(shù)路線對(duì)于PERC的替代，依然需要時(shí)間。同時(shí)，生產(chǎn)設(shè)備能夠直接從PERC升級(jí)而來的TOPCon，也成為了各家企業(yè)應(yīng)對(duì)技術(shù)變革的“緩沖墊”。

以目前的市場(chǎng)公開信息來看，很難判斷究竟哪一條技術(shù)路線會(huì)最終勝出，也難言未來是否只以某一條技術(shù)路線為主。但無論哪一條技術(shù)路線，終極目標(biāo)都是轉(zhuǎn)換效率的提升。同時(shí)，對(duì)于各家企業(yè)而言，在生產(chǎn)設(shè)備很難產(chǎn)生差異化的情況下，生產(chǎn)工藝將成為決定各家企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。而技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)，也將在一段時(shí)間內(nèi)享受到由此而帶來的產(chǎn)品溢價(jià)，并取得較高的市場(chǎng)份額。

結(jié)合市場(chǎng)格局來看，由于電池片環(huán)節(jié)的資本壁壘和技術(shù)壁壘相對(duì)較低，因此長(zhǎng)期以來市場(chǎng)格局較為分散。不過近三年間，隨著頭部企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模和技術(shù)實(shí)力不斷提升，市場(chǎng)集中度提升顯著，CR5由2018年的29.5%提升至2020年的53.2%，但相比于硅料、硅片環(huán)節(jié)仍有一定差距。2020年光伏電池環(huán)節(jié)，隆基以14%的市場(chǎng)份額位居首位，通威和愛旭分別以13%和10%的市占率位居二、三位，晶澳和天合分別位居四、五位。未來三到五年內(nèi)，技術(shù)路線的迭代將顯著提升行業(yè)的進(jìn)入門檻，頭部企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也將因此提升，所以，未來大概率將出現(xiàn)2-3家的電池片巨頭。

結(jié)合頭部企業(yè)未來的產(chǎn)能規(guī)劃來看，隆基股份2020年末擁有電池片產(chǎn)能30GW，2021年發(fā)布了西咸樂葉和寧夏樂葉的20GW產(chǎn)能計(jì)劃，未來將至少形成50GW的總產(chǎn)能；通威在2020年的定增預(yù)案中提到，到2023年，公司將形成80-100GW的電池片產(chǎn)能；愛旭在2021年半年報(bào)中提到未來將在義烏形成50GW的產(chǎn)能?？梢?，在產(chǎn)能規(guī)模上大家還是齊頭并進(jìn)的，市場(chǎng)格局并不會(huì)被其左右。結(jié)合技術(shù)研發(fā)來看，頭部企業(yè)可謂各有千秋，近期喜報(bào)頻傳，但在未得到市場(chǎng)印證前，很難判斷究竟誰更勝一籌。不過，愛旭將在2022年中期形成8.5GW的ABC電池產(chǎn)能，這或?qū)⒅湓凇癗時(shí)代”脫穎而出——敢于投建如此規(guī)模的產(chǎn)能，說明企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)非常成熟。

（文章來源：索比光伏網(wǎng)）