2021年上半年即將結(jié)束,在“碳達(dá)峰”與“碳中和”政策引導(dǎo)下,清潔能源受到前所未有的關(guān)注,其中光伏作為新能源重要一支,有希望成為“十四五”間可再生能源開發(fā)的最大增量。
不過,行業(yè)高景氣下,資本逐利并不輕松。在產(chǎn)業(yè)鏈上游,年初至今硅料連漲,已經(jīng)成為下游企業(yè)難以承受之重。一位組件企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,終端需求非常好,訂單(出貨)從來不是公司要考慮的問題。最大的擔(dān)心在于成本的壓力,這也是行業(yè)的普遍情況。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈綿長(zhǎng),從終端電站前溯,上游大致分為硅料環(huán)節(jié)和非硅環(huán)節(jié),而一場(chǎng)持續(xù)近半年的硅料連漲下,讓組件企業(yè)面對(duì)兩頭壓力。保單還是保價(jià),是產(chǎn)業(yè)鏈中下游面對(duì)的選擇,而表現(xiàn)在經(jīng)營業(yè)績(jī)上,可能也沒有此前預(yù)期包裝下的“精美”。
硅料企業(yè)迎來業(yè)績(jī)豐收
今年初至今,硅料價(jià)格呈一路上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。據(jù)硅業(yè)分會(huì)公布的最新國內(nèi)硅料價(jià)格數(shù)據(jù),6月23日,國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在20.8-22.1萬元/噸,成交均價(jià)維持在21.72萬元/噸不變;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在20.5-21.9萬元/噸,成交均價(jià)維持在21.34萬元/噸不變。
這個(gè)價(jià)格相較于年初8.5萬元左右每噸均價(jià),已上漲2.5倍左右,對(duì)上游企業(yè)業(yè)績(jī)形成重要支撐。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,在硅料新增產(chǎn)能沒有釋放之前,硅料價(jià)格可能會(huì)逐漸到頂,但是會(huì)保持平穩(wěn)狀態(tài)。
從一季度情況看,彼時(shí)硅料價(jià)格遠(yuǎn)未到頂,不過上游硅料銷售企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增。大全新能源當(dāng)期毛利達(dá)到1.19億美元,通威股份營收凈利雙增,凈利潤8.47億元,同比增長(zhǎng)145.99%。
通威股份具有高純晶硅年產(chǎn)能8萬噸,太陽能電池年產(chǎn)能27.5GW,其中單晶電池年產(chǎn)能24.5GW。由于硅料價(jià)格加速上漲,多家券商研報(bào)上調(diào)公司二季度盈利預(yù)測(cè),國金證券預(yù)計(jì)Q2凈利潤同環(huán)比都將實(shí)現(xiàn)三位數(shù)以上高增長(zhǎng)。
硅料價(jià)格堅(jiān)挺,助推硅片毛利率提高,議價(jià)能力更強(qiáng)。中環(huán)股份一季度凈利潤約5.41億元,同比增長(zhǎng)114.58%。公司光伏晶體4月產(chǎn)出突破2萬噸,年化產(chǎn)出超過60GW。其中,G12單晶年化產(chǎn)出達(dá)到27GW/年,占比提升至45%。
一位硅片企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,雖然上游硅料價(jià)格較高,但是通過價(jià)格傳導(dǎo),有效化解成本壓力。目前不能透露更多經(jīng)營情況,影響業(yè)績(jī)的因素很多,包括科研水平和市場(chǎng)開拓等,但是公司滿產(chǎn)滿銷,肯定是對(duì)業(yè)績(jī)的利好支撐。
對(duì)于硅料價(jià)格走勢(shì),目前業(yè)內(nèi)多認(rèn)為已經(jīng)見頂,三季度維持穩(wěn)定,甚至有可能出現(xiàn)回落。東北證券最新研報(bào)認(rèn)為,明年硅料均價(jià)有望維持在100元/kg以上。一方面,各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看,硅料仍然為有效產(chǎn)出最小環(huán)節(jié)。另一方面,隨著各環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn),硅料下游硅片產(chǎn)能顯著大于硅料產(chǎn)能,新產(chǎn)能的投放帶來的旺盛的硅料需求,有望為硅料價(jià)格提供支撐。
組件業(yè)績(jī)大概率承壓
上游火熱,卻也側(cè)面襯托出下游的壓力。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解,目前組件的開工率已經(jīng)降至5到6成左右,遠(yuǎn)不及一季度。
卓創(chuàng)資訊光伏分析師王帥對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,目前硅料價(jià)格超過200元,下游企業(yè)不可能滿產(chǎn)。今年一季度,硅料尚且承接去年末較低的價(jià)位,加上原有庫存,實(shí)際開工率雖有下滑,但肯定好于二季度。
而對(duì)于組件企業(yè)而言,去年四季度出現(xiàn)的保單與報(bào)價(jià)矛盾,無疑還在持續(xù)。有受訪的組件企業(yè)人士表示,訂單交付時(shí)間一般是根據(jù)客戶需求,戶用光伏國內(nèi)交貨期是一到三個(gè)月,國外可能在半年左右。面對(duì)硅片和電池片月度調(diào)價(jià)的模式,交貨面對(duì)成本壓力是行業(yè)普遍存在的問題。
據(jù)企業(yè)人士透露,目前公司的組件報(bào)價(jià)持續(xù)在單瓦1.8元以上,相比較于去年上半年1.3元到1.4元的單瓦價(jià)格,漲幅已經(jīng)超過30%,不過仍然不及成本增加幅度。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,終端電站的組件成本大概占比50%,而在組件的成本中,電池片占比是80%,其余為背膜、邊框、玻璃、EVA膠膜、接線盒等。
因此,組件環(huán)節(jié)天然受到下游需求減弱和上游成本增加的雙重壓力,如晶澳科技、東方日升等組件商在一季度已經(jīng)出現(xiàn)“增收不增利”。究其原因,毛利下滑是多數(shù)組件商面對(duì)的痛點(diǎn),晶科能源在第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)中表示,第一季度毛利率為17.1%,由于波動(dòng)性繼續(xù)使原材料價(jià)格環(huán)比上漲,預(yù)計(jì)第二季度的毛利率將在12%至15%之間。
有企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,訂單的量從來不是擔(dān)心的問題,重點(diǎn)在于交付的情況。目前來看,下游需求還在,不過將來如果價(jià)格繼續(xù)突破至一定程度,下游客戶可能會(huì)重新考慮經(jīng)濟(jì)效益,延遲裝機(jī)計(jì)劃。
一位行業(yè)分析人士直言,目前成本這么高,生產(chǎn)的組件賣給誰呢?高價(jià)很大程度上限制了下游裝機(jī)推進(jìn),如果情況持續(xù),組件企業(yè)面對(duì)的壓力可能更大。
行業(yè)寄望四季度爆發(fā)
根據(jù)國家能源局提前發(fā)布的1-5月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至5月底,太陽能發(fā)電裝機(jī)容量2.6億千瓦,同比增長(zhǎng)24.7%,太陽能新增裝機(jī)量9.91GW。
“上半年開工率挺糟糕的?!鄙綎|航禹能源有限公司董事長(zhǎng)丁文磊對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,上半年價(jià)格漲的離譜,電站只能先緩緩。此外,太陽能(000591.SZ)也在近日表示,光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲對(duì)光伏電站的投資收益會(huì)產(chǎn)生一定的影響,公司在搶占資源的同時(shí),將緊跟市場(chǎng),嚴(yán)控造價(jià),努力完成裝機(jī)目標(biāo)。
據(jù)市場(chǎng)消息,目前多家大型央企均下調(diào)了光伏項(xiàng)目全投資回報(bào)率門檻指標(biāo),全投資IRR從之前的8%調(diào)整至最低6.5%甚至6%。以目前組件單瓦1.8元水平推算,全投資IRR水平已經(jīng)臨近6.5%,甚至更低。
今年初,中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王勃華曾預(yù)計(jì),2021年我國光伏新增裝機(jī)55-65GW。此后,產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力超出意料,有機(jī)構(gòu)將裝機(jī)預(yù)期下調(diào)至50GW。即使如此,前5個(gè)月不到10GW的裝機(jī)量,距離最低目標(biāo)尚存在較遠(yuǎn)距離。
不過,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這也說明四季度的搶裝可能更可觀。丁文磊以及多位受訪的企業(yè)人士認(rèn)為,下半年一直是光伏安裝的旺季,完成預(yù)期沒有問題。以2020年情況看,前三季度光伏新增裝機(jī)18.7GW,但在第四季度光伏搶裝中創(chuàng)下29.5GW裝機(jī)量,新增裝機(jī)創(chuàng)近三年新高。
華安證券在研報(bào)中認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)或?qū)⒔Y(jié)束,行業(yè)迎來需求拐點(diǎn)。行業(yè)預(yù)期向好,市場(chǎng)預(yù)期硅料價(jià)格即將見頂,此前受到產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)壓制的終端需求即將得到釋放,行業(yè)回歸健康合理的發(fā)展軌道,中下游盈利或?qū)⒏纳啤?br/>
(文章來源:財(cái)聯(lián)社)